1）政策端：国内社融数据总体向好，信贷新增略不及预期。10月13日，央行发布数据显示，中国9月社会融资规模增量为4.12万亿元，预期3.73万亿元，前值3.12万亿元，表现总体向好，但9月份信贷新增投放2.31万亿元，不及去年同期的历史极值，或体现地产对政策反映仍较为温和，后续复苏仍令人担忧。
2）进出口：九月钢材出口略有下降，铁矿石进口库存总量节后持续下降。1）10月13日，海关总署数据显示，2023年9月中国出口钢材806.3万吨，较上月减少21.9万吨，环比下降2.6%；1-9月累计出口钢材6681.8万吨，yoy+31.8%。2）10月13日全国47个港口进口铁矿石库存总量11524.60万吨，环比10月9日下降116万吨，环比节前9月28日下降498.82万吨，47港日均疏港量336.19万吨，环比节前降20.20万吨。
本周（10.7-10.13）跟踪：本周钢材价格走弱，呈现下跌趋势，供给端产量小幅波动，下游需求表现平稳，贸易商主动降价走量，库存有所去化，预计短期钢材价格仍维持震荡态势。
本周钢材价格呈下跌趋势：本周受需求较弱+贸易商降价走量影响，钢材价格持续走弱运行，呈现下跌趋势，截至10月13日上海螺纹钢HRB400上海报价3720元/吨（yoy-6.5%），周降70元/吨，分区域看华北、华东跌幅较大，华中、西北地区跌幅较小。上游角度铁矿、焦煤等虽震荡波动但整体仍处较高水平，钢企盈利率持续承压，预计短期高成本仍对价格起到支撑作用。同时本周期现盘获利了结较多，加剧价格承压，预计短期来看钢价态势仍将维持震荡态势。
供给端产量小幅波动，需求端仍显疲弱：本周主要钢企产量周变化不大，小幅波动，减产效果依然不显著，铁水仍维持高位，预计短期供给压力仍在。需求端本周五大品种表观消费量均有提升，主要受节日期间消费量有所减弱影响，但同比来看，螺纹钢线材品种较去年同期旺季表现依然不佳。侧面来看，10月13日上海线万吨，我们预计主要原因为降价后终端低位拿货所致。
库存仍处低位，贸易商本周积极走量去库显著，钢厂略有累库：本周贸易商积极走量去库显著，社会库存周降13万吨，钢厂库存略有累库，周升4万吨，带动五大钢材库存总量略有下降，供需双弱情况下我们预计库存短期仍将维持低位，且历年来看预计受季节影响库存或存在进一步下探可能。
建议：我们判断进入10月后旺季需求仍表现不佳，叠加供给端铁水持续维持高位企业减产意愿不强导致后续供需矛盾会继续加剧，价格端短期难以提振，结合上游成本仍处高位或支撑价格维持震荡态势。标的建议关注华菱钢铁（普转特，估值提升进行时）、宝钢股份（钢铁工业龙头）。
证券之星估值分析提示华菱钢铁盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示宝钢股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示东吴证券盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
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